此前不久，长安汽车发布公告，已通过集中竞价交易方式完成首次股份回购，合计斥资约 3312.48 万元，回购 A 股及 B 股股份。
放眼望去，长安汽车并非孤例。
近几个月来，从 A 股到港股，从造车新势力到传统车企，一场前所未有的"回购潮"正席卷整个汽车行业。
当车企纷纷掏出真金白银买入自己的股票，这究竟传递了怎样的信号？
车企"回购潮"持续
梳理近期车企的回购动作，一个清晰的图景浮现出来—— 2025 年底至今，头部车企密集抛出回购计划，规模之大、频率之高，为近年罕见。
最早拉开序幕的是吉利汽车。2025 年下半年，吉利汽车持续在港股市场回购自家股份，截至 2026 年 2 月初，累计回购 6743.1 万股，回购资金总额达 23 亿港元。
吉利的回购力度在港股汽车板块中位居前列，向市场传递了"管理层认为股价被低估"的明确信号。
图片来源：吉利控股
3 月 24 日，理想汽车宣布，董事会已批准最高 10 亿美元（约合 69 亿元人民币）的股份回购计划，执行期限至 2027 年 3 月。
69 亿元的回购规模，在造车新势力中堪称大手笔，也意味着理想汽车账上充裕的现金流储备正在被用于回馈股东。
3 月 30 日，赛力斯发布 2025 年年报，同日宣布拟以 10 亿至 20 亿元自有资金回购股份，回购股份将用于减少注册资本。
赛力斯 2025 年营收达 1650.5 亿元，创历史新高，净利润 59.6 亿元。选择在业绩创新高的节点宣布回购，意图十分明确——用最好看的成绩单配合最直接的市值管理，双管齐下提振市场信心。
而长安汽车的回购则更具特殊性。2026 年 2 月 4 日，长安汽车公告拟以 10 亿元至 20 亿元回购 A 股及 B 股股份，回购股份全部用于注销。其中 A 股回购金额 7 亿至 14 亿元，B 股回购金额 3 亿至 6 亿元。
这是长安汽车历史上首次推出回购计划，也是 A 股汽车板块中罕见的 "A+B 股同步回购 " 方案。
4 月 10 日的首次回购落地，意味着这一方案正式进入执行阶段。
值得注意的是，回购价格区间为 10.02 至 10.21 元 / 股，对应长安汽车当时不足 10 倍市盈率的估值水平，管理层对"买入"时机的把控相当明确。
此外，长城汽车也于 3 月底通过限制性股票回购注销方案，比亚迪则在此前推出过 5000 万至 1 亿元的回购计划。
粗略统计，仅 2026 年一季度，上述车企披露或执行的回购总规模已超过 120 亿元。
这些回购有一个共同特征：几乎全部是注销式回购。回购股份不是用于股权激励或员工持股，而是直接注销、缩减股本。
这意味着企业的总股本将实际减少，每股收益和每股净资产随之提升，从而在财务指标层面为股价提供更坚实的支撑。
管理层的潜台词很直白：我们不玩数字游戏，直接用最硬核的方式回馈股东。
回购潮背后的隐喻
当多家车企几乎在同一时间段密集回购，这已经不再是单个企业的市值管理行为，而是一个值得深读的行业信号。
首先，回购潮折射出汽车板块普遍存在的"估值与基本面错位"。
新能源汽车行业在过去几年经历了从爆炒到回归的估值剧变。2020 年至 2024 年间，新能源车企曾享受极高的估值溢价，市场愿意为增长故事和技术想象空间买单。
然而随着新能源渗透率突破 50%，行业增速从爆发式增长切换至平稳增长，资本市场的定价逻辑也随之重构。市场的目光从"未来有多性感"转向"当下有多赚钱"，那些营收增长放缓、利润承压的车企首先遭遇估值回调。
以长安汽车为例，2025 年营收 1640 亿元，归母净利润 40.75 亿元，扣非净利润同比增长 8%，基本面并不差。
但其 A 股股价在 2025 年持续走弱，市盈率一度降至 10 倍左右，远低于行业平均水平。
图片来源：长安汽车
长安选择在这样的估值水平下启动 10 亿至 20 亿元的回购方案，说明管理层认为股价已经显著偏离了内在价值。
其他车企的处境大同小异——基本面稳健甚至向好，但市场情绪偏冷导致股价承压，回购成为管理层表达信心最直接的工具。
其次，回购潮也是车企之间一场隐形的"实力秀"。能够拿出数十亿元回购自身股票，前提是账上有足够的现金和稳健的现金流。
理想汽车 69 亿元、赛力斯 10 亿至 20 亿元、吉利 23 亿港元、长安汽车 10 亿至 20 亿元等，这些数字本身就是企业财务健康的证明。
在行业竞争加剧、淘汰赛加速的背景下，回购向市场传递了一个潜在的信号：这些企业不仅有技术实力，更有雄厚的财务底子来支撑长期的战略投入。换句话说，回购既是对股东负责，也是对竞争对手的"亮底"。
更深层的意义在于，回购潮标志着中国汽车行业正在进入一个更成熟的发展阶段。
在一个成熟的资本市场中，股份回购是企业管理层表达信心、优化资本结构的常规工具。
在过去很长一段时间里，中国车企更习惯于通过扩产、发新车、打价格战来争夺市场份额，鲜少将精力放在市值管理和股东回报上。
当回购从"新鲜事"变成"常规操作"，意味着中国车企正在从单纯的"产品竞争者"向综合的"企业价值管理者"角色转变。
当然，回购本身并不是股价上涨的充分条件，只是管理层的态度声明，真正决定股价走势的，仍然是企业的产品竞争力、盈利能力和长期增长潜力。
当行业在经历高速狂飙之后，也在学会用更理性、更成熟的方式对待自身价值的时刻。
财盛证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
